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Citadel LLC

società di servizi finanziari statunitense
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Citadel LLC (precedentemente nota come Citadel Investment Group, LLC) è una società multinazionale statunitense di hedge fund e servizi finanziari. Fondata nel 1990 da Kenneth Griffin, la società gestisce due attività principali: Citadel, uno dei maggiori alternative asset manager al mondo, con più di US $ 35 miliardi di asset in gestione (dal 1º ottobre, 2020);[1] e Citadel Securities, uno dei principali market maker, i cui prodotti di trading includono azioni, opzioni su azioni e swap su tassi di interesse per clienti retail e istituzionali.

Citadel
Logo
Logo
StatoStati Uniti (bandiera) Stati Uniti
Forma societariaLimited liability company
Fondazione1990 a Chicago
Fondata daKenneth C. Griffin (CEO & Co-CIO)
Sede principale
Controllate
  • Citadel Securities
  • Citadel Technology
Persone chiave
  • Peng Zhao (CEO Citadel Securities)
  • James Yeh (Presidente & Co-CIO)
  • Gerald A. Beeson (COO)
  • Ben Bernanke (Senior Advisor)
SettoreFinanza
ProdottiHedge fund, servizi finanziari, Market making
Dipendenti1.400
Noteprecedentemente
  • 1994–2013: Citadel Investment Group, LLC
  • 1990–1994: Wellington Financial
Sito webwww.citadel.com/
L'ingresso alla sede centrale di Citadel a Chicago, 2009

L'azienda ha più di 1.400 dipendenti, con sede centrale a Chicago, sede operativa a Manhattan e uffici in Nord America, Asia ed Europa. In una lettera ai dipendenti il 23 giugno 2022, il CEO Ken Griffin ha annunciato che avrebbe trasferito la propria sede a Miami, in Florida, a causa di un clima aziendale più favorevole e di alcune considerazioni sull'aumento delle denunce di criminalità a Chicago.[2]

Storia

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Inizi

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Kenneth Griffin ha iniziato la sua carriera commerciale fuori dal suo dormitorio all'Università di Harvard nel 1987, scambiando obbligazioni convertibili.[3] Al secondo anno, ha scambiato obbligazioni convertibili e ha agganciato una parabola satellitare al tetto del suo dormitorio.[4] Dopo la laurea in economia, Griffin è entrato a far parte dell'hedge fund di Chicago Glenwood Partners. Secondo un rapporto del New York Times, Citadel è stato avviato con $ 4,6 milioni di capitale.[5] Citadel era originariamente chiamato Wellington Financial Group dopo il suo fondo di punta. Il nome dell'azienda è stato cambiato in Citadel nel 1994. In otto anni, l'azienda aveva più di $ 2 miliardi di asset.[6]

Nel 2007, Citadel ha investito $ 2,5 miliardi in E-Trade, questa transazione includeva l'acquisizione di mutui subprime cartolarizzati di E-Trade, obbligazioni di debito garantite (CDO) e prestiti di secondo pegno, nonché 12,5% di titoli senior non garantiti e 84.687.686 azioni ordinarie (pari al 19,99% delle azioni allora attualmente in circolazione). Citadel ha ricevuto un posto nel consiglio di amministrazione.[7][8] Citadel ha venduto la sua quota rimanente in E*Trade nel 2013.[9]

Crisi del 2008

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Durante la crisi finanziaria del 2007-2008, per 10 mesi Griffin ha vietato ai suoi investitori di ritirare denaro, attirandosi critiche. Al culmine della crisi, l'azienda perdeva "centinaia di milioni di dollari ogni settimana". La leva finanziaria era di 7:1 e i maggiori fondi di Cittadel hanno chiuso il 2008 con un calo del 55%. Tuttavia, hanno registrato una ripresa con un rendimento del 62% nel 2009.

Il 17 gennaio 2012, i fondi di punta di Citadel, Citadel Kensington Global Strategies Fund Ltd e Citadel Wellington LLC, hanno superato i rispettivi high watermark, recuperando il 50% degli asset persi durante la crisi finanziaria del 2008. Dopo aver recuperato le perdite, Citadel potrebbe nuovamente addebitare commissioni ai clienti per la gestione del proprio denaro e trattenere una percentuale dei profitti. Si dice che Citadel, sotto la guida di Griffin, si differenziasse dai rivali degli hedge fund post crisi finanziaria del 2008 con una "espansione aggressiva".

A partire dall’inizio del 2014, in un periodo di 18 mesi il patrimonio gestito dall'hedge fund è aumentato di 10 miliardi di dollari; da 16 miliardi di dollari a 26 miliardi di dollari come risultato di "un aumento del 29% per i suoi principali hedge fund e un flusso di nuova liquidità". Sempre nel 2014, Citadel è diventato il primo hedge fund straniero a completare una raccolta fondi in yuan come parte di un programma per consentire agli investitori cinesi di investire in hedge fund esteri.[10] Nel gennaio 2020, Citadel Securities ha pagato un risarcimento di 97 milioni di dollari alla Cina, dopo che le autorità di regolamentazione cinesi hanno concluso un'indagine di lunga data su Citadel e altre società.

Presente

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Durante la pandemia di coronavirus, Citadel Securities ha creato una "bolla" per una classe di 100 stagisti affittando un resort di lusso in Wisconsin.[11][12]

Nel gennaio 2021, Citadel insieme a Point72 Asset Management hanno investito $ 2,75 miliardi in Melvin Capital, dopo che Melvin Capital ha perso il 30% del suo valore a causa dello short squeeze di GameStop.[13][14][15][16]

Società del gruppo Citadel

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Il gruppo è composto in tre aree distinte: Citadel manager di asset, Citadel Securities market maker e Citadel Technology.

Citadel

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A gennaio 2016, Citadel gestisce più di 29 miliardi di dollari di capitale ed è uno dei maggiori gestori patrimoniali del mondo.[17] Citadel si classifica come l'undicesimo gestore di hedge fund nel mondo[18] e nel 2006 il secondo più grande hedge fund multi-strategico a livello globale.[19] Il gruppo di fondi hedge di Citadel si colloca tra i fondi hedge più grandi e di maggior successo al mondo.[20]

Citadel Securities

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Market maker

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Citadel Securities è stata costituita nel 2001 ed è un market maker che fornisce liquidità ed esecuzione delle negoziazioni a clienti al dettaglio e istituzionali.[21] L'automazione di Citadel Securities ha portato a scambi più affidabili a costi inferiori e con spread più ridotti.[22] Barron's ha recentemente classificato Citadel Securities al #1 nel fornire un miglioramento dei prezzi per gli investitori sia in azioni S&P 500 che non-S&P.[10] Nel 2009 Citadel Investment Group e Chicago Mercantile Exchange hanno collaborato per creare una piattaforma di trading elettronico di credit default swap.[23]

Citadel Securities è il più grande market maker di opzioni negli Stati Uniti, con circa il 25 percento del volume di opzioni su azioni quotate negli Stati Uniti. Secondo il Wall Street Journal, circa un terzo degli ordini di azioni da parte di singoli investitori viene completato tramite Citadel, che rappresenta circa il 10% delle entrate dell'azienda.[24] Citadel Securities esegue anche circa il 13% del volume consolidato degli Stati Uniti in azioni e il 28% del volume delle azioni al dettaglio statunitensi.[25] Nel 2014, Citadel Securities ha ampliato la sua offerta di market-making agli swap su tassi di interesse, uno dei derivati più comunemente negoziati.[26] Nel 2015 Citadel Securities era diventata il più grande trader di swap su tassi di interesse per numero di transazioni in sostituzione delle banche di Wall Street.[27]

Durante la pandemia di coronavirus, Citadel Securities ha raddoppiato i suoi profitti guadagnando $ 4 miliardi di entrate durante la prima metà del 2020 a causa di un aumento della volatilità e del commercio al dettaglio.[28]

Nell'ottobre 2020, Citadel Securities ha annunciato che avrebbe acquisito l'unità di market making del NYSE della rivale IMC.[29][30][31] Sempre quel mese, Citadel Securities ha intentato una causa contro la Securities and Exchange Commission per la decisione della SEC di approvare un nuovo tipo di ordine "D-Limit" per IEX.[32][33]

Questioni normative

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Nel 2018 Bloomberg ha riferito che il 40% dei ricavi della famosa app di trading Robinhood proveniva dalla vendita di ordini dei clienti a società come Citadel Securities e Two Sigma Securities[34] Citadel Securities è stata multata di $ 700.000 dalla FINRA nel luglio 2020 per aver negoziato in anticipo sugli ordini dei clienti.[35] Secondo FINRA, hanno ritardato alcuni ordini di azioni da parte dei clienti per l'acquisto o la vendita di azioni pur continuando a negoziare le stesse azioni per proprio conto, come parte delle sue attività di market-making. In un periodo di due anni fino a settembre 2014, centinaia di migliaia di ordini OTC di grandi dimensioni sono stati rimossi dai suoi processi di negoziazione automatizzati, rendendo gli ordini "inattivi" in modo che dovevano essere gestiti manualmente da trader umani. Citadel Securities ha quindi "negoziato per proprio conto sullo stesso lato del mercato a prezzi che avrebbero soddisfatto gli ordini", senza riempire immediatamente gli ordini inattivi agli stessi o ai prezzi migliori richiesti dalle regole FINRA.[36] Nel settembre 2020, Robinhood è stata indagata dalla SEC per sapere se informava adeguatamente i clienti che vendevano ordini di azioni a trader ad alta frequenza e altre società di Wall Street.[37]

Citadel Technology

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Citadel Technology, fondata nel 2009, è l'affiliata interamente controllata e indipendente di Citadel.[38] Offre tecnologia di gestione degli investimenti, sviluppata internamente a Citadel, ad un'ampia gamma di aziende e fondi.[39]

Nel 2013, Citadel Technology ha annunciato una partnership con REDI. La partnership combina il sistema di gestione degli ordini (OMS) di Citadel con le capacità di gestione dell'esecuzione (EMS) di REDI.

Affari societari

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Proprietà

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Nel novembre 2006, Citadel è diventato il secondo fondo speculativo a emettere pubblicamente obbligazioni di debito per investitori sotto forma di debito senior non garantito per un totale di $ 2 miliardi, in un accordo gestito da Lehman Brothers e Goldman Sachs.[40]

Il fondatore, CEO e co-CIO Ken Griffin possiede circa l'85% dell'azienda secondo Bloomberg News.[41]

Dipendenti

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Il fondo è diventato noto per avere uno dei più grandi fatturati di personale a Chicago che ha ottenuto il soprannome di "porta girevole di Chicago"[42] e il New York Times ha riferito che "l'azienda è unica nella sua reputazione ad essere considerata una porta girevole".[5][43] È stato anche riferito che il fatturato è allineato con il settore degli hedge fund.

Nel marzo 2015, Citadel ha ricevuto una classifica dei 10 migliori luoghi di lavoro per i servizi finanziari dal Great Places to Work Institute, sulla base di un sondaggio condotto dai dipendenti Citadel.[44]

Difesa del mercato

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Citadel ha svolto un ruolo attivo nelle questioni relative alla struttura del mercato e ha sostenuto la legislazione finanziaria. Nel 1999, il Congresso ha abrogato una disposizione del Glass-Steagall Act del 1933 che separava rigorosamente le attività bancarie e commerciali delle società finanziarie. Griffin ha definito lo smantellamento di quella legge "uno dei più grandi fiaschi di tutti i tempi".[45] All'indomani della crisi finanziaria del 2008, Griffin e Citadel hanno chiesto una maggiore trasparenza nel trading di derivati, una posizione in contrasto con molti altri hedge fund e importanti società finanziarie. La società si è espressa contro Wall Street per aver fatto pressioni per ritardare l'attuazione del Dodd-Frank Act.[46] Griffin ha anche chiesto di rompere le banche "too big to fail" (troppo grandi per fallire) e di separare le loro attività bancarie e commerciali.

Dopo la pubblicazione del 2014 di Flash Boys di Michael Lewis, che ha affermato che i mercati finanziari sono truccati "da grandi trader ad alta velocità" (noti anche come trader ad alta frequenza), Griffin, che non è stato intervistato da Lewis, ha condiviso le sue opinioni sul libro e le sue accuse durante la sua seconda udienza al Congresso.[47] Griffin ha dichiarato davanti alla Commissione bancaria del Senato che dal suo punto di vista "i mercati azionari statunitensi sono i mercati più equi, trasparenti, resilienti e competitivi del mondo". Griffin ha ampliato dicendo che il trading ad alta frequenza funziona per riconciliare le discrepanze tra le opzioni legate a gruppi di azioni e le azioni stesse, dicendo: "Qualcuno deve mantenere i mercati di New York in linea con i mercati di Chicago. Tutto accade a un costo estremamente basso nel contesto dei nostri mercati dei capitali". Durante un evento alla Georgetown University, Griffin ha descritto il libro come "fiction".[48]

Note

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  1. ^ About Citadel - Global Multistrategy Hedge Fund & Asset Management, su Citadel. URL consultato il 28 novembre 2020.
  2. ^ (EN) John McCormick e Juliet Chung, Ken Griffin Moving Citadel From Chicago to Miami Following Crime Complaints, in The Wall Street Journal, 23 giugno 2022. URL consultato il 23 giugno 2022.
  3. ^ (EN) Jenny Strasburg e Gregory Zuckerman, Hedge Fund Selling Puts New Stress on Market, in The Wall Street Journal. Eastern Edition, United States, Wall Street Journal, 7 novembre 2008, ISSN 0099-9660 (WC · ACNP). URL consultato l'11 marzo 2015 (archiviato dall'url originale il 3 settembre 2017).
  4. ^ (EN) Graham Meyer, The File on Citadel's Ken Griffin, in Chicago Magazine. 2016., Chicago, IL, United States, Chicago Magazine, 8 giugno 2011, ISSN 0362-4595 (WC · ACNP). URL consultato l'11 marzo 2015 (archiviato dall'url originale il 14 dicembre 2019).
  5. ^ a b (EN) Azam Ahmed e Susanne Craig, Citadel Chief Gives Up Dream for Investment Bank, in New York Times, United States, 11 agosto 2011, ISSN 1553-8095 (WC · ACNP). URL consultato il 25 febbraio 2015 (archiviato dall'url originale il 16 ottobre 2015).
  6. ^ (EN) Hal Lux, Boy Wonder, in The Institutional Investor. Cfo Directory, United States, Institutional Investor, 31 agosto 2001, ISSN 0020-3580 (WC · ACNP). URL consultato il 24 luglio 2015 (archiviato dall'url originale il 21 febbraio 2020).
  7. ^ E*TRADE Financial Announces $2.5 Billion Investment Led by Citadel, su E*Trade Financial, 29 novembre 2007.
  8. ^ Becky Yerak, Citadel boosts E-Trade stake with $2.5 billion investment, in Chicago Tribune, 30 novembre 2007.
  9. ^ Citadel to sell its remaining stake in E*Trade, su Reuters.
  10. ^ a b Bill Alpert, Exclusive: Who Makes Money on Your Stock Trades, in Barron's, 28 February 28, 2015. URL consultato il 27 luglio 2015 (archiviato dall'url originale il 2 agosto 2015).
  11. ^ Bradley Saacks, How $34 billion hedge fund Citadel rented out a five-star resort for a month to pull off an in-person summer internship 'bubble' for more than 100 college students, su Business Insider. URL consultato il 6 settembre 2020.
  12. ^ (EN) Julia Echikson e Patricia Mazzei, No Trading Floor? No Problem. A Financial Firm Quarantines at the Four Seasons., in The New York Times, 7 aprile 2020, ISSN 0362-4331 (WC · ACNP). URL consultato il 13 ottobre 2020 (archiviato dall'url originale il 14 ottobre 2020).
  13. ^ (EN) Juliet Chung, WSJ News Exclusive Citadel, Point72 to Invest $2.75 Billion Into Melvin Capital Management, in Wall Street Journal, 25 gennaio 2021, ISSN 0099-9660 (WC · ACNP). URL consultato il 25 gennaio 2021.
  14. ^ (EN) Caitlin McCabe, GameStop Stock Soars, and Social-Media Traders Claim Victory, in Wall Street Journal, 14 gennaio 2021, ISSN 0099-9660 (WC · ACNP). URL consultato il 23 gennaio 2021.
  15. ^ (EN) Juliet Chung, WSJ News Exclusive Short Bets Pummel Hot Hedge Fund Melvin Capital, in Wall Street Journal, 22 gennaio 2021, ISSN 0099-9660 (WC · ACNP). URL consultato il 23 gennaio 2021.
  16. ^ (EN) Ken Griffin's $2 billion bet, su Crain's Chicago Business. URL consultato il 25 gennaio 2021.
  17. ^ Opening Up the Citadel, su upstart.bizjournals.com. URL consultato il 24 febbraio 2015.
  18. ^ Rose-Smith, Imogen (2006 2006). "Land of the Giants" (PDF). Alpha magazine. p. 3. Retrieved 2008-03-20
  19. ^ (EN) William Hutchings, Citadel leads the way in financial self-sufficiency, fn Financial News, 4 dicembre 2006. URL consultato il 27 gennaio 2007 (archiviato dall'url originale il 14 dicembre 2019).
  20. ^ Two new members elected to University of Chicago Board of Trustees, U Chicago News, 15 luglio 2014. URL consultato il 24 febbraio 2015 (archiviato dall'url originale il 10 febbraio 2015).
  21. ^ (EN) Lynne Marek, Citadel gets slow start in i-banking, in Crains Chicago Business, Chicago, 6 novembre 2010. URL consultato il 14 dicembre 2019 (archiviato dall'url originale il 14 dicembre 2019).
  22. ^ (EN) Lynne Marek, Citadel's big move into the markets, in Crains Chicago Business, Chicago, 13 ottobre 2012. URL consultato l'11 dicembre 2014 (archiviato dall'url originale il 14 dicembre 2019).
  23. ^ (EN) Sarah Lynch e Serena Ng, U.S. Moves to Regulate Derivatives Trade, in The Wall Street Journal, 14 maggio 2009. URL consultato il 17 dicembre 2019 (archiviato dall'url originale il 18 dicembre 2019).
  24. ^ (EN) Rob Copeland, Citadel's Ken Griffin Leaves 2008 Tumble Far Behind, in The Wall Street Journal, 3 agosto 2015. URL consultato il 23 ottobre 2015 (archiviato dall'url originale il 13 dicembre 2019).
  25. ^ (EN) Citadel Fund said to quadruple with high frequency trades, in Bloomberg. URL consultato il 26 febbraio 2015.
  26. ^ (EN) Chiara Albanese, Citadel to Offer Trading in Interest-Rate Swaps, in The Wall Street Journal, 6 giugno 2014. URL consultato il 27 luglio 2015 (archiviato dall'url originale il 10 gennaio 2018).
  27. ^ (EN) Gregory Zuckerman e Mike Cherney, Wall Street Goes Short on Bond Traders, in The Wall Street Journal, 2 dicembre 2015. URL consultato il 17 dicembre 2019 (archiviato dall'url originale il 17 dicembre 2019).
  28. ^ (EN) Tom Maloney e Sally Bakewell, Citadel Securities Doubled Profit as Dominance Grew in 2020, in Bloomberg News, 25 settembre 2020. URL consultato il 3 ottobre 2020 (archiviato dall'url originale il 7 ottobre 2020).
  29. ^ (EN) Alexander Osipovich, Citadel Securities to Buy NYSE Market-Making Unit of Smaller Rival IMC, in Wall Street Journal, 8 ottobre 2020. URL consultato il 9 ottobre 2020 (archiviato dall'url originale il 9 ottobre 2020).
  30. ^ (EN) Citadel Securities buy Nyse market marketing unit, in Pensions & Investments. URL consultato il 9 ottobre 2020.
  31. ^ (EN) Citadel Securies to bur Nyse market making unit of rival financial markets, in MarketWatch. URL consultato il 9 ottobre 2020.
  32. ^ (EN) Alexander Osipovich, Citadel Securities Sues SEC for Approving New Stock-Order Type, in Wall Street Journal, 17 ottobre 2020. URL consultato il 22 ottobre 2020 (archiviato dall'url originale il 22 ottobre 2020).
  33. ^ (EN) Citadel >Securities sues Sec, in Crain's Chicago Business. URL consultato il 22 ottobre 2020.
  34. ^ (EN) Robinhood Gets Almost Half Its Revenue in Controversial Bargain With High-Speed Traders, in Bloomberg.com, 15 ottobre 2018. URL consultato il 28 gennaio 2021 (archiviato dall'url originale il 19 gennaio 2019).
  35. ^ (EN) Citadel Securities Fined by Finra for Trading Ahead of Clients, in Bloomberg.com, 21 luglio 2020. URL consultato il 28 gennaio 2021.
  36. ^ US regulator fines Citadel Securities over trading breach, su Financial Times. URL consultato il 28 gennaio 2021.
  37. ^ (EN) Rich Duprey, Why Is National Beverage Surging 27% Higher Today?, su The Motley Fool, 27 gennaio 2021. URL consultato il 28 gennaio 2021.
  38. ^ REDI and Citadel Technology Tackle the "Holy Grail", su MarketsMedia. URL consultato il 26 febbraio 2015.
  39. ^ Citadel technology preps end to end solutions suite, su waterstechnology.com. URL consultato il 26 febbraio 2015.
  40. ^ (EN) Citadel Planning $2 Billion Debt Offering, in New York Times, 26 novembre 2006, ISSN 1553-8095 (WC · ACNP). URL consultato il 14 dicembre 2019 (archiviato dall'url originale il 14 dicembre 2019).
  41. ^ (EN) Bloomberg Billionaires Index, in Bloomberg.com. URL consultato il 22 ottobre 2020 (archiviato dall'url originale il 20 agosto 2020).
  42. ^ (EN) Marcia Vickers, A hedge fund superstar - Citadel founder Ken Griffin is already one of the world's most powerful investors., United States, Fortune, 3 aprile 2007. URL consultato il 26 aprile 2008 (archiviato dall'url originale il 14 dicembre 2019).
  43. ^ (EN) Azam Ahmed, Citadel Founder Offers Thanks and Apologies on Anniversary, in New York Times, United States, 27 dicembre 2010, ISSN 1553-8095 (WC · ACNP). URL consultato il 14 dicembre 2019 (archiviato dall'url originale il 7 ottobre 2019).
  44. ^ (EN) Shia Kapos, Why Ken Griffin hated one of his first jobs, in Crains Chicago Business, Chicago, IL, United States, Crain's Chicago Business, 6 marzo 2015, ISSN 1557-7902 (WC · ACNP). URL consultato il 29 aprile 2015 (archiviato dall'url originale il 20 dicembre 2019).
  45. ^ (EN) Risk 25 firms of the future: Citadel (PDF), United States, Risk.net, 1º agosto 2012. URL consultato il 13 luglio 2015 (archiviato dall'url originale il 12 luglio 2014).
  46. ^ Michael Mackenzie e Tom Braithwaite, Derivatives trading safer and more efficient, says Citadel, in Financial Times, 10 settembre 2013. URL consultato il 13 luglio 2015 (archiviato dall'url originale il 5 luglio 2015).
  47. ^ (EN) Paul Merrion, Ban high-speed trading? 'Absolutely not,' says Citadel's Griffin, in Crains Chicago Business, Chicago, IL, United States, Crain's Chicago Business, 8 luglio 2014, ISSN 1557-7902 (WC · ACNP). URL consultato il 7 luglio 2015 (archiviato dall'url originale il 13 dicembre 2019).
  48. ^ Leaders of Global Finance Speakers Series presents Kenneth Griffin, su YouTube.com, 12 settembre 2017.

Collegamenti esterni

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